足.交 科技仍然是市集干线? 十大券商一周策略: 中国钞票的重估有望在各界限扩散, 浮滥复苏预期趋浓

刻下A股市集正资格策略范式切换，宏不雅波动趋缓下产业景气驱动逻辑自若接棒。机构共鸣高慢，科技与浮滥双轮驱动模式突显：一方面，端侧AI、高密度电板及东谈主形机器东谈主等硬科技赛谈迎来密集产业催化，二季度或成要道节点；另一方面，浮滥板块在政策提振与估值上风卑劣露树立机遇，白酒、家电等顺周期标的获温雅。市集共鸣在于：宏不雅波动趋缓后产业景气驱动将主导结构性契机足.交，但不对点在于科技高估值与浮滥复苏节拍的均衡。建议投资者温雅政策落地效劳及一季报考证，在科技国产替代与浮滥预期差间动态配置。

中信证券：端侧AI和高密度能量电板展望二季度将会迎来密集催化

从策略范式的角度来看，昔日三年是宏不雅大年，宏不雅波动和政策嘱咐是驱动市集的主要变量，杠铃策略成为嘱咐无为宏不雅扰动的样貌；反不雅本年，政策标的和主义明晰，国内宏不雅波动在镌汰，市集在向宏不雅小年过渡，宏不雅和政策的边缘变化很难再成为驱动市集标的和结构的成分，产业景气驱动的想路在接棒杠铃策略。从嘱咐而言，端侧AI和高能量密度电板是A股相对具有独占性的产业主题，且展望二季度将会迎来密集催化；A股传统核心钞票出清在加快，改日会跟着经济树立赓续有望出现计划拐点，同期展望部分计较两地上市的龙头企业会跟着港股上市落地而行情运行。

建议聚焦A股“新核心钞票30”。供给侧反内卷趋势明确，展望部分周期性行业如铝、钢铁、面板等，将受益于两会提倡的提质增效产业政策落地，同期密切温雅新动力界限供需变化越过市集行情。在科技的国产算力、端侧AI、高密度能量电板、立异药四个标的中，端侧AI和高密度能量电板是A股具备相对独占性的板块，改日跟随头部厂商新品发布，将带来密集的主题催化和产业景气上行，市集温雅度有望显耀训导。

招商证券：科技仍然是市集干线

从现在已走漏的功绩快报和讲明注解来看，科创板合座盈利仍然承压，收入端优于利润端，大市值企业发扬较优，AI硬件、出海医药和部分中高端制造业盈利最初树立。最新数据来看，出口下行压力已初步显露，扩大内需的必要性愈发突显；近期两会干系浮滥的表述较为积极，2025年财政支拨增速创近五年新高，后续提振浮滥的专项计较有望出台进一步提振需求，浮滥可能阶段性悉力于科技发扬占优。

但中永久来看，科技仍然是市集干线。DeepSeek-R1大模子的发布标记着中国在AI界限实现要道性冲突，激勉了全球成本对中国钞票的再行想考。行业遴荐方面，建议要点温雅AI+部分景气握续的界限以及低估值的浮滥界限的边缘改善，要点行业如电子（浮滥电子、半导体）、机械（工程机械、自动化诱惑）、汽车（汽车零部件、乘用车）、医药生物（医疗劳动）、食物饮料、家电等。赛谈遴荐层面，3月要点温雅五大具备边缘改善的赛谈：AI芯片、AI+行使、固态电板、东谈主形机器东谈主、光模块。

兴业证券：中国钞票的重估有望在各界限扩散

本轮行情的骨子，是科技冲突引颈的中国钞票重估。往后看，以AI为代表的科技板块在资格前期调整后，部分标的的拥堵度压力仍是赢得缓解，重复近期阿里算力订单开启招标、AI智能体Manus发布等产业催化指向产业链各轨范仍在加快迭代，短期AI行情有望反回生跃，赓续以里面轮动的样貌消化整固。另一方面，跟着3-4月市集插足基本面和政策因子有用性训导的传统窗口，在宏不雅政策定调积极、各样宽松法子加快落地的配景下，中国钞票的重估有望进一步向受益于政策支握、景气边缘改善的低位标的扩散。

关于刻下的AI板块来说，迫切的照旧寻找里面相对低位、有性价比的标的。聚拢景气度与拥堵度，AI产业链50大细分标的中，刻下可最初温雅光模块、劳动器、光纤光缆、PCB、运营商等相对低位、有性价比的轨范。

华安证券：市集将赓续守护高位震憾

政府职责讲明注解顺应预期，市集温雅点转向政策落地及恶果考证，国内情况总体稳定。好意思对我国加征关税风险虽非A股主导成分但也会在某些时点形成扰动。因此市集将赓续守护高位震憾。配置上仍是轮动，Manus不改对科技股严慎作风，温雅短期有性价比、中永久有计谋配置价值的银行、保障，以及前期滞涨低估有政策催化的医药、汽车（不含零部件）、家电（不含零部件）。强季节性基建上风品种正迎来收益收尾时机。

中泰证券：强项布局本年科技产业干线

本年A股市集或呈现“风险偏好合座高潮，但通缩和企业盈利仍有压力”的本性，市集风险偏好与经济基本面或呈现阶段性“割裂”。两会后，跟随各项经济数据落地，部分投资者或渐渐由预期转向履行，市集波动或显耀加大。

刻下时点建议要点温雅债券、红利等邃密类钞票，和黄金、有色、军工、核电等安全类钞票。关于现在估值较高，且主要由高杠杆资金鼓励的中小市值科技板块则要保握适度严慎。同期，酌量到本年政策的本性，若后续若出现表里部风险冲击，则可强项布局本年科技产业干线：恒生科技板块中的互联网、算力、机器东谈主等港股龙头标的。

民生证券：3月调养进行时

酌量到前期市集对科技板块的订价已然偏积极，两会的定调似乎无法成为其进一步大幅抬升估值的事理与驱动，致使IPO节拍的消弱反而可能会对部分存量科技股的稀缺性溢价形成的冲击。

昔日制造业活动的走弱带来了市集产业赛谈投资的占优，但宏不雅环境的变化正在助长。改日一段技术，用电量的企稳可能成为要道。配置建议上：第一，受益于全球制造业活动趋势性回升，有色金属（铜、铝、黄金）将优先展现弹性，部分受益于欧洲国防支拨加多的小金属（钴，锑，锗等）也将迎来机遇，相较之下原油短期濒临扰动，但要看到较低油价对传统制造强国事受益，这在中期反而从供需两头赈济油价核心。第二，部分供给模式相对高超或有积极变化，且需求侧受益于中欧两大经济体财政彭胀的成本品有望迎来顺风（工程机械、钢铁、化学成品、自动化诱惑、锂电诱惑等），住户浮滥者信快慰稳树立，顺周期浮滥（品牌衣饰、食物、饮品、白电、旅游等）与；第三，稳定股票价钱器用+低估值+红利，同期兼具中国宏不雅风险下降的：银行、保障。

广发证券：中期维度上依然是科技成长的干线

当中好意思基本面不同步时，好意思国走弱或走平+中国回暖的组合，A股钞票的发扬较好。好意思国“软着陆”的叙事，对AH钞票来说可能最佳。

短期节拍上，现在握续性仍在，“四月决断”是属意风险偏好波动的窗口期。昔日15年春节后的躁动期，巧合平均、中位数齐能握续31个交游日附近，现在技术刚刚过半。

中期维度上，依然是科技成长的干线。温雅受益于推理成本下降的〖AI行使〗、〖字节产业链〗、〖一体机和土产货化部署〗；机器东谈主中的细分温雅〖腱绳和电子皮肤〗；低位成长温雅〖军工电子〗；主题投资温雅〖文化出海〗、〖低空经济〗。

国泰君安：浮滥复苏预期趋浓白酒十足价值突显

2025年两会中政府职责任务将“松懈提振浮滥、提高投资效益，全场所扩大国内需求”手脚第一条，提倡促进浮滥和投资更好聚拢。同期从高频数据上看，近期一二线房地产市集数据、PMI等跨越性方针边缘回暖。跟着钞票价钱止跌回稳呈现阶段性奏效以及浮滥场景树立，浮滥合座呈现企稳态势、食物饮料板块预期回升。而从交游层面看，前期科技板块受AI及机器东谈主等催化发扬强劲、拉大估值差，食物饮料等浮滥板块在预期回升及流动性催化下有望开启估值树立。

刻下白酒的估值仍处于历史低位，配置的十足价值突显，建议青睐动销较好的龙头标的及功绩具有相对上风的成长股估值树立契机。世界品细分板块中，展望啤酒、饮料、调味品最初企稳，原奶供需周期2025H2或有望出现见底回转。

华西证券：A股在国产算力、机器东谈主、AI行使等标的的投资契机有望握续扩散

2月全球职权市集呈现"东强西弱"模式，中国市集走出结构性科技行情，恒生科技指数涨幅一度超20%。月末，受到英伟达等好意思科技股大跌和好意思国关税政策影响，前期科技板块赢利盘止盈情谊初现，部分低位顺周期和浮滥板块也阶段性补涨。资金面，A股融资资金承接四周净买入，ETF资金则握续净赎回。2月巨额商品无边下落，地缘政事场面出现温顺迹象，近期国际油价震憾下行。

短期受好意思股大跌和好意思国加征关税的影响，本轮结构性科技行情的孤独性有所减弱，市集对TMT交游拥堵的担忧有所加重，部分交游性资金或阶段性落潮，建议聚焦受益于“两会”政策发力的内需标的的补涨契机。中永久看，本轮AI+投资仍是从国际映射向国内AI产业链景气度切换，在国内AI产业加快追逐国际的进程中，A股在国产算力、机器东谈主、AI行使等标的的投资契机有望握续扩散。

海通证券：AI+赋能的科技板块是中期干线

近期外资正阶段性回流中国市集。据估算1-2月北向渠谈流入A股近200亿元，春节后流入港股最高约180亿港元。以港股为参考，本循环流或以短线无邪型外资为主，长线稳定型外资或也存在阶段性流入，结构上更偏好港股科技。

本轮春季行情或已过半程。AI+赋能的科技板块是中期干线，中国科技“七巨头”主见加快崛起。与科技板块相对的，刻下浮滥医药、地产等板块仍处于低估低配，或存在彰着预期差。改日跟着政策发力鼓励内需树立，浮滥和地产基本面自若企稳，板块估值也有望向核心追念。

本文源自：金融界足.交